一方面制造业利润越来越薄。受到成本上升与国际市场竞争的双重挤压,中国制造业的利润率不断走低。人口老龄化、社会消费升级等因素也深刻影响制造业成本与利润。去年,工业企业的利润率降至5%左右,是近年来的最低点。与此同时,制造业还面临着严峻的产能过剩问题,特别是钢铁行业、汽车行业、家电行业及风电设备、太阳能光伏发电用多晶硅等行业。可以说,当前产能过剩已直接导致制造企业“去库存”压力加速聚积。问题严重性还在于,在高库存情况下企业仍要把产品源源不断推向市场,应收账款大增,反过来又影响企业资金流及利润。
传统产业产能过剩比例
另一方面制造业回报率与其他行业回报率的“剪刀差”越来越大,比如能源、金融、交通等行业的利润率一直处于高位。在这样的情况下,民间资本开始“逃离”制造业,大量资本“脱实向虚”,转入股市、楼市和期货市场等,追求更高的资本回报。
提升民间投资,是否还有其他方法?让民间投资转向其他行业,的确是可以从中分得一杯羹。但是又带来了一个新的问题,中国民间投资占到制造业的八成,民间投资如果转移,留下的空间如何弥补,谁来做制造业呢?
在开放经济条件下,如果民间资本大规模退出制造业,那么空间将会被外资企业占领,重新恢复本国的制造业将会异常艰难。事实证明,没有制造业来支撑的经济体是非常脆弱的。让民间投资进入其他行业,制造业的资本逐步转移到其他行业,对民间资本的短期扩张有利,但会打断制造业的升级转型的连续进程,民间投资“放弃阵地”对于制造业的持续发展来说是毁灭性的。
因而,扩大民间投资,最根本还是在制造业。要根本上解决制造业投资回报率下降的问题,必须推进结构性改革,转型升级。8月3日国家发改委发文提出,将全面激发制造业投资活力,包括支持传统产业企业技术改造、积极化解和转移过剩产能、坚定不移地降低各种企业成本、加快培育新动能发展新经济等四个方面。